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国际经验表明，金融周期顶部通常伴随金融市场调整甚至动荡，中国如何才能安全撤离顶部？本文旨在构建一个简明有效的金融周期分析框架，系统剖析多个典型案例，助力中国妥善应对与化解金融周期顶部的挑战和风险。核心观点金融周期是指由金融变量扩张与收缩导致的周期性波动，是风险感知与融资约束之间相互作用引起的“繁荣-萧条”循环。金融周期显著放大实体经济波动，存在“金融加速器效应”。金融体系内部的不稳定也是导致实体经济波动的主要因素之一。金融周期的顶部往往预示着金融危机的到来，周期顶部的剧烈调整将会加剧经济衰退的长度与深度。

中金国际（02099）　　10.32元　　　跌1.34%紫金矿业（02899）　　　2.93元　　　跌0.68%价值黄金（03081）　　31.90元　　　跌0.31%SPDR（02840）　971.00元　　　跌0.31%灵宝黄金（03330）　　　1.31元　　　无升跌

从今年人口普查和FBI犯罪率相关数据看，占美国总人口12.3%的黑人，犯罪率却占了约27%。结合这些数据看，那些被米歇尔批评搬家的白人，他们的担忧并非空穴来风。另一方面，出于刻板印象的偏见，美国执法部门对黑人也更严苛。今年，美国华盛顿特区警察公布的数据中，约70%的街头搜身都是针对黑人。

以上事实，有证券交易记录、丽鹏股份公告、询问笔录等证据证明，足以认定。汤于超比例减持信息披露违法行为和在限制转让期限内减持“丽鹏股份”的行为，违反《证券法》第八十六条第二款“投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到百分之五后，其所持该上市公司已发行的股份比例每增加或者减少百分之五，应当依照前款规定进行报告和公告。在报告期限内和作出报告、公告后二日内，不得再行买卖该上市公司的股票”的规定以及《证券法》第三十八条“依法发行的股票、公司债券及其他证券，法律对其转让期限有限制性规定的，在限定的期限内不得买卖”的规定，构成《证券法》第一百九十三条及第二百零四条所述行为。鉴于汤于在违法卖出“丽鹏股份”的三日内通知上市公司，并予公告，一定程度上减轻了违法行为的危害后果，依法予以减轻处罚。

同时，德昌祥药业原大股东贵州百年的法人及大股东也发生变更。企业预警通APP显示，8月21日，吕广斌新增成为贵州百年股东，持股比例为53.49%；原控股股东吴克枚持股比例从100%下降至46.51%。对于德昌祥药业及其股东的股权结构变化，《国际金融报》记者致电德昌祥药业，相关人员表示，“不清楚此事”。

我所知道的童先生温暖的义举，只是沧海一粟，他不会告诉我，我也不会问他。他对台湾文化最大的影响，是他支持吴清友先生到底，这是很了不起的。本来有很多企业界的人支持吴清友，最后一个个退出，但他跟吴先生讲，赔钱不要紧，这个事情就是要做。为什么是最大的影响？影响到所有两代人的cultivation（养成），不只是阅读，是教养、品味、生活质量。诚品又去了大陆，不单是诚品苏州店、深圳店，它是引起模仿，这是惊人的，但他永远站在后面支持。（蔡立勋整理）