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图27：委内瑞拉原油出口 单位：千桶/天数据来源：彭博 中信期货研究部图28：我国委内沥青原料到港 单位：万吨数据来源：路透 中信期货研究部部分炼厂在美国制裁委内瑞拉后选择更换原料。山东马瑞原油加工量不断创新低，一方面与马瑞原油转口更换油种名称有关，另一方面与地炼选择替代原料冷湖、巴重等原油有关。

同时，他表示现阶段研究铜价更应该站在宏观角度去分析。“铜是全球需求的一个领先指标，中美贸易战从开始到目前的持续发酵，导致投资者对未来全球经济增长抱有悲观预期，所以导致铜价出现大跌。期货价格取决于投资者对于未来的预期，如果用目前的基本面来分析未来的价格，可能会造成偏差。”对此，他建议从中美贸易战的长期性以及未来可能给全球经济增长带来的影响方面来分析。

1）发行量快速增加。彭博数据显示，2017年我国企业（非金融）境外发债合计1289亿美元，同比翻了一倍。今年以来（截至9月7日）的发行量已经达到887亿美元，其中一二季度717亿美元，同比增长了26%。企业境外发债的快速增长，一方面源于近几年中国企业海外业务拓展和资产布局，另一方面也与国内金融去杠杆背景下企业融资收紧有关，境外发债成为企业补充流动性的新选择。2）中长期品种发行量大。3年期、5年期是主要的发行品种，10年及以上的长期债券发行量也很大。近两年境外发行永续债受到不少企业特别是房地产公司青睐。去年以来美国国债收益率曲线相对平缓，为发行永续债提供了绝佳的利率条件，像17年地产公司发行的永续债，大部分票面利率在5%上下。3）发行主体更加丰富，地产和城投发债日增。非金融企业中，房地产企业是境外发债最大的群体，18年发行金额占比达到了42%。今年化工行业的企业境外发债较往年大幅增加，一些新兴行业比如软件及服务、互联网等境外发债明显增多。城投境外发债自15年起开始大幅增加，但是目前境外发债的城投企业评级情况参差不齐，资质下沉严重，部分企业抵御风险能力较弱。4）评级缺失大量存在，城投地产下调居多。无评级债券占总发行债券的比例依然保持在高位，已获得评级的债券中，房地产行业的评级资质相对较差，公用事业、化工产品、科技、通讯行业评级资质相对较佳。此外房地产和城投评级下调的情况格外突出。

英镑周四下跌约0.4%，因市场对英国议会就退欧协议投票情况的担忧上升，之前英国央行警告称若英国无序退欧，英镑将面临风险。焦点、风向标：经济数据09：00中国11月官方制造业采购经理人指数15：45法国11月消费者物价指数（月率）初值18：00欧元区11月消费者物价指数（年率）初值

澎湃新闻获悉，看到凶险的股价后，一家原本定于去年年末今年年初上市的现金贷公司望而生畏，暂缓了美国上市计划。一位投行人士对澎湃新闻分析道：“虽然国内这些互联网金融公司在路演的时候都把自己包装成科技公司，但国外资本市场并不认可，觉得其金融属性过强，且业务受到强监管。很多时候这些公司都是拿高利润来撑起估值的，但这些估值的来源是高利贷，是不可持续的。”

统计显示，在37只单一持股比例超限基金中，单一持股超过净值15%的有7只基金，属于超限较为严重的。而其余基金虽然单一持股比例超限，但超限幅度并不高，单一持股比例大多高于“10%红线”约1个百分点。一位基金经理告诉记者，一般而言，单一持股比例偶尔超限的情况普遍存在，但超出幅度都不会太高，可能是由于基金当初买入股票的仓位已接近净值的10%。此后，伴随股价上涨，基金还未来得及减持，从而发生了持股比例超限的情况。