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责任编辑：马秋菊 SF186【口述】我所知道的印度仿制药代购乱相国内市场抗癌药放量，印度仿制药代购的日子还好吗？得益于强制专利许可，作为世界最大的仿制药出口国，印度国内近3000家仿制药企业，生产了全球仿制药总量的五分之一的仿制药。根据2017年到2018年的数据，这些仿制药过半数出口到美国、欧洲日本等地，而真正出口中国的仿制药仅占到百分之一。

八、牛熊股前十2019年港股主板年度涨幅榜第一的是中国金控（00875），是唯一一支涨幅超过10倍的牛股，紧随其后的中播控股（00471）、冠中地产（00193）涨幅也都超过了9倍；榜单第十名的凌锐控股（00784）涨幅也逼近5倍。而在跌幅榜上，首控集团（01269）以93.93%的跌幅位列第一，紧随其后的钱唐控股（01466）、南方能源（01573），2019全年共计6支主板企业累计跌幅达到了90%以上。

风险因素：市场流动性出现大幅波动，宏观经济不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。股票市场转债市场中信证券明明研究团队本文节选自中信证券研究部已于2019年5月17日发布的《债市启明系列20190517—为什么结构性货币是内需的一剂良方？》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

但是从仿制药代购的延续性上来说，从首批医保谈判再到抗癌药专项谈判，国内抗癌药销量迅速增加，这些会有一个冲击。而且这些谈判很有力度，比如外国药企的PD-1进到中国来，几乎是全球最低的价格，甚至到印度买比国内还贵。PD-1出来，对整个药物市场也会有冲击，但是目前来看毕竟太昂贵了，可能很多人还是会选择靶向药物。目前来看PD-1比较少有假的，因为生物大分子药物，想要做仿制难度比较大，投入的资金也很多，我听说过有O药的假药，但是目前我还没见到。

进入三季度以来，贵州茅台直营战略落地，面向全国公开招标的商超、团购以及电商等渠道先后落地，约1000吨左右的茅台酒配额得以投放市场；与此同时，贵州茅台加大投放，除了国庆期间集中投放之外，还允许经销商渠道提前执行四季度配额。三季报显示，年初至报告期末，直销金额31.03亿元，批发金额577.67亿元。贵州茅台2018年同期的直销金额为38.70亿元，批发金额为483.29亿元。

我认为，2020年商品房销售总量很可能回落。2019年销售总量为15.9万亿元，现在楼市全部速冻，线上销售都是空话，客户没有心情看，即使放开售楼处，客户也不敢来。按照乐观估计影响4~5个百分点，如果这种情况延续到3月份，可能就要影响到10个百分点左右。如果那样，2020年的销售总额很可能回落，也就意味着，2019年可能就是地产行业销售的峰值年。